Najväčším nemeckým realitným spoločnostiam hrozí krach

Krátkodobé úvery 10 najväčších nemeckých realitiek kótovaných na burze dosiahli do dnešných dní 4,2 miliardy eur

Krátkodobé úvery 10 najväčších nemeckých "realitiek" kótovaných na burze dosiahli do dnešných dní 4,2 miliardy eur (126,53 miliardy Sk). Len firmy Patrizia Immobilien, Vivacon a IVG Immobilien dlhujú bankám 3,1 miliardy eur (93,39 miliardy Sk), z ktorých časť nadobudne splatnosť už koncom marca.

To je viac než päťnásobok kombinovanej trhovej hodnoty všetkých troch firiem.

"Vôbec by ma neprekvapilo, ak by banky nechali niektoré realitky v najbližšom čase padnúť," povedal analytik z düsseldorfskej spoločnosti pre prieskum GSC Research Matthias Schrade.

Patrizia Immobilien a hypotekárna banka Hypo Real Estate Holding patria medzi niekoľko firiem na Schradeho zozname, ktorých akcie by mali nechať investori ležať. Od roku 2003 išlo do bankrotu z 91 firiem na tomto zozname presne 11 a akcie 63 ďalších klesali aj v období, keď akciové trhy rástli. Osud mnohých firiem je tak neistý.

Zatiaľ čo Hypo Real Estate nechce nemecká vláda nechať padnúť, pretože je pre nemecký realitný trh až príliš dôležitá, 10 najväčších realitných spoločností v Nemecku takúto istotu mať nebude. V správe pre parlament nemecká vláda nakoniec aj pripustila, že "realitný sektor je jedným z tých, kde sa musí pri pokračovaní krízy počítať s bankrotmi".

Banky budú teraz sledovať pomer dlhu k celkovým aktívam, ktorý je hlavným ukazovateľom zadlženosti. "Ak toto percento nepresahuje 65 %, banky by mohli byť ešte ochotné poskytnúť úver," povedal odborník na realitný trh Olaf Meisen z právnickej spoločnosti Allen &Overy vo Frankfurte nad Mohanom. Sedem z 10 najväčších realitných kancelárií v Nemecku však 65 % prekonáva, pričom v prípade Patrizia Immobilien je to až 80 %.

Krátkodobý dlh spoločnosti, ktorá sa špecializuje na výstavbu a správu rezidenčných nehnuteľností, dosahuje 1,3 miliardy eur (39,16 miliardy Sk), z čoho 530 miliónov eur (15,97 miliardy Sk) musí firma splatiť už koncom marca.

Firma Vivacon špecializujúca sa na prenájom rezidenčných nehnuteľností má krátkodobý dlh na úrovni 524,8 milióna eur (15,81 miliardy Sk), pričom jej trhová hodnota dosahuje len 39,3 milióna eur (1,18 miliardy Sk).

Firmám nepomáha ani fakt, že na rozdiel od americkej konkurencie nie sú hodnotené ratingovými agentúrami ako Moody's alebo Standard & Poor's. Podľa Schradeho tak môžu veritelia Patriziu a mnohé ďalšie donútiť buď predať akcie, alebo oznámiť bankrot.

Mnohí analytici však stále počítajú s tým, že by banky predsa len mohli dlhy reštrukturalizovať za vyšší úrok. Tak to pred pár dňami urobil realitný fond Eurocastle Investment, ktorý investuje do nemeckých komerčných nehnuteľností.

Fond takto predĺžil splatenie dlhu za 236 miliónov eur (7,11 miliardy Sk), ale s tým, že úrok na ňom zvýšil o 0,75 %.